A recuperação do dólar como ativo de “porto seguro” está associada ao aumento da aversão ao risco em cenário de instabilidade geopolítica e incerteza inflacionária.

Conflitos envolvendo o Irã elevam o prêmio de risco global, especialmente por seu impacto potencial sobre oferta de petróleo, cadeias energéticas e custos logísticos. Esse movimento tende a pressionar expectativas de inflação, principalmente em economias importadoras de energia.

Em ambientes de estresse geopolítico, há migração de capital para ativos considerados mais líquidos e resilientes, como treasuries e dólar. Esse fluxo fortalece a moeda americana, independentemente de fundamentos domésticos de curto prazo. Ao mesmo tempo, o risco de inflação persistente reduz a probabilidade de cortes agressivos de juros pelo Federal Reserve, o que sustenta diferencial de taxa e favorece o dólar frente a moedas emergentes.

Para economias emergentes, o fortalecimento do dólar implica pressão cambial, impacto inflacionário via repasse e possível necessidade de ajuste monetário defensivo. O movimento também tende a afetar preços de commodities e volatilidade em mercados de renda variável.

Nesse contexto, o dólar volta a desempenhar função clássica de proteção em cenários de risco sistêmico, reforçando sua centralidade no sistema financeiro internacional.